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CSGS

CSG Systems International, Inc.HOLD
Software - Telecom Billing / Customer Engagement · framework=ev-ebitda · peers=DOX, NICE, BSY, SAP
Du siehst eine historische Snapshot-Version vom 21.10.2026. These und Narrativ-Shift zeigen den aktuellen Stand.← Zurück zu aktuell
Preis
$80.70
0,0%
vs 20.10.2026
Upside
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Confidence 0.97
Snapshot
21.10.2026
14d

Chart & Einstieg

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Forward Fair Value · Calculator

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JahrClaude FVDeine FVΔ FVRevenue (Deine)Margin (Deine)Upside ClaudeUpside Deine
Ende 2026$80.70$80.700.0%$00.0%0.0%0.0%
Ende 2027$80.70$80.700.0%$00.0%0.0%0.0%
Ende 2028$80.70$80.700.0%$00.0%0.0%0.0%
Claudes Notiz:Fixer Cash-Merger-Preis, keine Projektionsannahmen mehr relevant

Historie (5 Jahre)

Lade Historie …

Begründung(vom 21.10.2026)

CSG Systems wurde am 14./15.05.2026 fuer 80,70 USD je Aktie in bar von NEC/Netcracker uebernommen (Gesamtvolumen ca. 2,9 Mrd. USD, 17,38% Premium auf den Schlusskurs vom 28.10.2025); die Aktie ist seitdem delisted und wird nicht mehr boersenmaessig gehandelt. Framework EV/EBITDA ist durch den fixen Cash-Deal obsolet geworden: der Merger-Preis IST der Fair Value, eine Bewertung ueber Peer-Multiples (DOX/NICE/BSY/SAP) ergibt keinen zusaetzlichen Erkenntniswert mehr. Erneute Recherche am 20.10.2026 (SEC-Filings, NEC-Pressemeldungen) fand keine Appraisal-Klage nach DGCL Sec. 262 und keine sonstige neue Rechtsstreitigkeit, CFIUS-Freigabe vom 07.05.2026 war die letzte regulatorische Huerde. Sensitivitaet: ein theoretisches Appraisal-Verfahren koennte den Fair Value nach oben oder unten von 80,70 USD abweichen lassen, ist aber unverifiziert und nicht Teil der Basiserwartung. Konfidenz bleibt sehr hoch (0,97), da keine Markt- oder Bewertungsunsicherheit mehr besteht, einzig ein Restrisiko aus Abwicklungs-/Dateninkonsistenzen fuer delistete Titel verbleibt.

These · aktualisiert 28.10.2026

Bull Case

CSG Systems wurde zu einem festen Barpreis von 80,70 USD je Aktie von NEC über dessen Tochter Netcracker übernommen; der Deal ist seit dem 14.05.2026 vollständig abgeschlossen, CFIUS-freigegeben und die Aktie seit dem 25.05.2026 von der Nasdaq delistet, sodass für ehemalige Aktionäre faktisch kein Bewertungsrisiko mehr besteht. Der ursprüngliche Bull-Case – ein führender Anbieter von Telecom-Billing- und Customer-Engagement-Software mit hoher wiederkehrender SaaS-Umsatzbasis – wurde durch die vollständige Integration in Netcrackers KI-gestütztes BSS/OSS-Portfolio realisiert, wodurch die kombinierte Einheit als deutlich größerer Amdocs-Konkurrent auftritt. Für Altaktionäre, die fristgerecht ein Appraisal-Verfahren nach Section 262 DGCL eingeleitet haben, bestünde theoretisch Potenzial auf einen gerichtlich festgestellten Fair Value oberhalb von 80,70 USD, sollte ein Gericht die ursprüngliche Gegenleistung als zu niedrig bewerten – allerdings wurde bis zum 28.10.2026 keine entsprechende Petition identifiziert. Die 120-tägige gesetzliche Frist für neue Appraisal-Anträge ist zudem bereits am 11.09.2026 verstrichen, was zusätzliche Rechtssicherheit für die Mehrheit der Aktionäre schafft. Insgesamt ist der Bull-Case damit realisiert und abgeschlossen: Der Wert ist gesichert, das Geschäft erfolgreich in NEC/Netcracker integriert, ohne dass weiteres Kurspotenzial für diese Position besteht.

Bear Case

Der zentrale Gegenpunkt zum Bull-Case ist, dass für bestehende Ex-Aktionäre kein weiteres Upside mehr realistisch ist: Der Barbetrag von 80,70 USD ist final und rechtlich bindend, sofern nicht nachträglich ein Appraisal-Verfahren den Wert ändert – was selten vorkommt, Jahre dauern kann und bislang nicht eingeleitet wurde. Ein Signal für eine Verschlechterung des Bear-Case-Szenarios wäre das nachträgliche Auftauchen einer Delaware-Chancery-Court-Petition, die Rechtsunsicherheit und Zahlungsverzögerung signalisieren würde; eine solche wurde jedoch auch bei der erneuten Prüfung am 28.10.2026 nicht gefunden, und die 120-Tage-Frist dafür ist ohnehin bereits abgelaufen. Ein realistisches Downside-Szenario für Restaktionäre mit noch nicht ausgezahlten Ansprüchen wäre ausschließlich administrativer Natur, etwa eine verzögerte Abwicklung durch den Transfer Agent, nicht aber ein fundamentaler Wertverlust, da das zugrunde liegende Geschäft nicht mehr eigenständig börsennotiert ist. Das Downside-Kursziel entspricht damit technisch weiterhin exakt 80,70 USD, mit einem sehr geringen Tail-Risiko einer zeitlichen Verzögerung der Zahlung statt eines tatsächlichen Wertverlusts. Ein Restrisiko bleibt zudem die Möglichkeit, dass der Ticker versehentlich weiterhin als aktiv gehandelte Position missverstanden wird, obwohl die Position wirtschaftlich abgeschlossen ist.

Catalysts

• Laufend: Überwachung auf neu eingereichte Section-262-Appraisal-Petitionen vor dem Delaware Court of Chancery, bislang keine identifiziert (Stand 28.10.2026) • 11.09.2026 (bereits verstrichen): Ablauf der gesetzlichen 120-Tage-Frist für neue Appraisal-Anträge nach Wirksamkeit des Mergers • Laufend: Fortschritt der Integration von CSGs Billing-Plattform in Netcrackers KI-OSS/BSS-Portfolio als strategischer Werttreiber für NEC, ohne direkten Bezug zu Ex-CSG-Aktionären • Kein weiterer unternehmensspezifischer Katalysator für Altaktionäre zu erwarten, da die Position wirtschaftlich abgeschlossen ist

Risks

• Abwicklungsrisiko: mögliche administrative Verzögerungen bei der finalen Cash-Auszahlung über den Transfer Agent, geringe Eintrittswahrscheinlichkeit • Appraisal-Restrisiko: ein theoretisches, bislang nicht identifiziertes Gerichtsverfahren könnte den finalen Wert nachträglich verändern, Wahrscheinlichkeit sehr niedrig da keine Petition gefunden und Frist abgelaufen • Daten-/Tracking-Risiko: der Ticker wird trotz Delisting weiter in der Watchlist geführt, was zu Verwechslungen mit einer aktiv gehandelten Position führen kann, falls nicht klar als abgeschlossen gekennzeichnet

Snapshot-History· Klick auf Datum lädt diese VersionRevenue: 0,0% · Margin: 0,0%

DatumPreisMarket CapP/ERev TTMRev GrowthEBITDA-Marge
04.11.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
03.11.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
02.11.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
01.11.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
31.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
30.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
29.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
28.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
27.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
26.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
25.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
24.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
23.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
22.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
→21.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
20.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
19.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
18.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
17.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
16.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
15.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
14.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
13.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
12.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
11.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
10.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
09.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
08.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
07.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%
06.10.2026$80.70——$1.2B+4.8%+15.6%

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