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ABBV

AbbVie Inc.HOLD
Healthcare - Diversified Biopharma (Immunology) · framework=dcf · peers=LLY, JNJ, MRK, BMY, PFE, NVO
Du siehst eine historische Snapshot-Version vom 16.08.2026. These und Narrativ-Shift zeigen den aktuellen Stand.← Zurück zu aktuell
Preis
$249.46
+2.4%
vs 15.08.2026
Upside
+2.6%
-87.6%
Confidence 0.72
Snapshot
16.08.2026
18d

Chart & Einstieg

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Einstiegs-Signal
Confidence 0.65
AufwärtstrendAbwarten

Aufwärtstrend: Kurs $249,46 vs. MA50 $244,46 / MA200 $225,61, RSI(14) 51.0 (neutral), MACD-Histogramm negativ. Stärkste Support-Zone bei $242,14 (2× getestet in 60 Tagen), Widerstand bei $261,30; Bollinger-Band $240,36 – $263,93. Kein Einstiegsziel gesetzt: Fundamental-Verdict HOLD bei +2,6 % Upside rechtfertigt aktuell keinen Kauf — technisches Setup wird nur beobachtet. Risiko: ATR(14) $6,008 → Stop ≈ Kurs − 2× ATR = $237,44; Stochastic %K 31, Williams %R -69.

MA 50
$244.46
MA 200
$225.61
RSI(14)
51.0
Support / Resistance
$242.14 / $261.30
Williams %R
-68.6
MACD
0.69/ sig 1.63
Hist -0.95
Stochastic
%K 31.4/ %D 32.3
Bollinger
Mitte
$240.36 … $263.93
ATR(14)
$6.01
Stop ≈ $240.13
Fibonacci
38.2% $231.33
50% $238.23
61.8% $245.13

Forward Fair Value · Calculator

%
Claude: 6.80 %
bps/Jahr
Claude: 85 bps/Jahr
x
Claude: 17.0 x
%
Claude: 5.00 %
JahrClaude FVDeine FVΔ FVRevenue (Deine)Margin (Deine)Upside ClaudeUpside Deine
Ende 2026$256.00$256.000.0%$67.6B+47.8%+2.6%+2.6%
Ende 2027$276.00$276.000.0%$72.4B+48.7%+10.6%+10.6%
Ende 2028$298.00$298.000.0%$77B+49.5%+19.5%+19.5%
Claudes Notiz:Framework dcf: 55 % DCF (WACC 8,0 %, Terminal 3 %, normalisierter FCF $22 Mrd. fuer 2027) / 45 % Multiple (Mittel aus 17x FY2027E-Adj-EPS und 15x FY2027E-EBITDA). Bereinigter EPS ist massgeblich, GAAP-EPS durch IPR&D verzerrt.

Historie (5 Jahre)

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Begründung(vom 16.08.2026)

Inputs (Schluss 14.08.2026): Kurs $249,46, Marktkapitalisierung $440,8 Mrd., Enterprise Value $505,1 Mrd. und daraus Netto-Finanzschulden von $64,3 Mrd.; Umsatz TTM $64,39 Mrd. (+10,4 % YoY), implizites EBITDA $30,8 Mrd. bei EV/EBITDA 16,4x, also 47,8 % Marge, FCF TTM $16,21 Mrd. Der GAAP-EPS von $3,54 (KGV 70) ist durch IPR&D-Abschreibungen verzerrt und unbrauchbar - massgeblich ist die bereinigte FY2026-Guidance $13,87-14,07, die AbbVie im Q2 um 4 Cent senkte, weil 14 Cent Apogee-Verwaesserung eine 10-Cent-Verbesserung des Basisgeschaefts ueberkompensierten. Der DCF normalisiert den durch BD-Vorabzahlungen gedrueckten FCF auf $22 Mrd. fuer 2027, unterstellt 8 % FCF-Wachstum bis 2031, WACC 8,0 % (CAPM ergaebe bei Beta 0,55 nur rund 6,3 %; der Aufschlag von 1,7 pp deckt Patent-Cliff- und US-Preisrisiko) und 3 % Terminal-Wachstum - daraus $521 Mrd. EV, nach Abzug der post-Apogee auf rund $74 Mrd. steigenden Nettoschulden $253 je Aktie. Die Multiple-Seite liefert $268 (17x FY2027E-Adj-EPS $15,75, leichter Aufschlag auf den Fuenfjahresschnitt von 15x) und $252 (15x FY2027E-EBITDA $34,6 Mrd.), im Mittel $260; gewichtet 55 % DCF / 45 % Multiple ergibt das $256 und nur +2,6 % Upside. Sensitivitaet: ein Multiple-Punkt bewegt den FV um rund $15, zwei Prozentpunkte EBITDA-Marge um rund $11, WACC 7,5 % statt 8,0 % hebt den DCF auf $285 - die Bewertung haengt vor allem am Diskontsatz, nicht an den operativen Annahmen. Die enge Konvergenz beider Methoden (Spread nur 3 %) hebt die Confidence auf 0,72; gedrueckt wird sie durch die Unsicherheit ueber den normalisierten FCF, da die letzten vier Quartale zwischen $3,1 und $6,6 Mrd. schwanken. Gegenueber der letzten Bewertung (BFV $295) ist das eine Methodenkorrektur: der alte Blend lag ueber allen drei Einzelmethoden ($265/$264/$280) und war rechnerisch inkonsistent - operativ hat sich mit Q2 (Umsatz $16,99 Mrd. +10,2 %, Skyrizi $5,51 Mrd. +24 %, Rinvoq $2,53 Mrd. +23,7 %, Humira -36 % auf $756 Mio.) nichts verschlechtert. Drift-Hinweis: Kurs und Marktkapitalisierung liegen 1,4 % bzw. 2,4 % ueber dem gestrigen Snapshot, alle uebrigen Kennzahlen sind konsistent.

These · aktualisiert 29.08.2026

Bull Case

AbbVies Immunologie-Franchise bleibt der zentrale Wachstumstreiber: Skyrizi und Rinvoq erzielten im H1 2026 zusammen 14.63 Mrd USD Nettoumsatz und liegen damit deutlich ueber dem fuer das Gesamtjahr avisierten Pfad, was die FY2026-Umsatzguidance von 67.6 Mrd USD absichert. Die Uebernahme von Apogee Therapeutics erweitert die Pipeline um Zumilokibart, einen vielversprechenden IL-13-Antikoerper gegen atopische Dermatitis und Asthma, und staerkt damit die Position in einem Multi-Milliarden-Markt jenseits des Humira-Patentablaufs. Regulatorisch bestaetigt sich die Innovationskraft: die EMA-Einreichung fuer Skyrizi als subkutane Induktionstherapie bei Morbus Crohn (26.08.2026) und die EU-Zulassung von Tepkinly in Kombination bei follikulaerem Lymphom erweitern das Indikationsspektrum chemotherapiefrei. Die Forward-P/E von 18.6x erscheint im Peer-Vergleich (LLY, JNJ, MRK, BMY, PFE, NVO) nicht ueberteuert, waehrend die EBITDA-Marge mit 47.8% weiterhin Branchenspitze ist. Bei erfolgreicher, zuegiger Integration von Apogee und anhaltender Skyrizi/Rinvoq-Dynamik ist mittelfristig eine Neubewertung nach oben plausibel.

Bear Case

Die debtfinanzierte Apogee-Akquisition erhoeht die Nettoverschuldung von 76.53 Mrd auf rund 86.53 Mrd USD, und die Zinsbelastung aus 9 Mrd USD neuer Schulden drueckt zusaetzlich auf die freien Cashflows. Die bereits leicht gesenkte FY2026-EPS-Guidance (13.87-14.07 USD statt 13.91-14.11 USD) signalisiert Verwaesserung und Integrationsrisiko, bevor Apogees fruehphasige Pipeline-Assets ueberhaupt Cashflow-Beitraege liefern koennen. Die GAAP-KGV von 75.2x bleibt durch IPR&D-Abschreibungen stark verzerrt und erschwert die Einschaetzung der tatsaechlichen operativen Profitabilitaet fuer den Markt. Zudem bleibt der Umsatzbeitrag von Skyrizi/Rinvoq strukturell abhaengig von fortgesetztem Biosimilar-Druck auf Humira sowie von Preisdruck durch US-Gesundheitsreformen (IRA-Preisverhandlungen). Sollte die Apogee-Integration Verzoegerungen oder hoehere Kosten mit sich bringen, oder sollten sich die Skyrizi/Rinvoq-Wachstumsraten abschwaechen, droht eine weitere Abwaertsrevision der Guidance und damit zusaetzliche Multiple-Kompression gegenueber den Peers.

Catalysts

• 2026-08-26 EMA-Zulassungsantrag fuer Skyrizi (subkutane Induktionstherapie bei Morbus Crohn) eingereicht • 2026-08-28 EU-Zulassung fuer Tepkinly + Lenalidomid + Rituximab bei follikulaerem Lymphom (chemotherapiefrei) erteilt • 2026-Q3 erwarteter Abschluss der Apogee-Therapeutics-Uebernahme (10.9 Mrd USD) • 2026-10 Q3-2026-Ergebnisbericht mit erster Einschaetzung zur Guidance-Entwicklung nach Apogee-Closing • 2027 FDA/EMA-Entscheidungen zu Zumilokibart-Studienergebnissen (atopische Dermatitis/Asthma) als naechster Pipeline-Meilenstein

Risks

• Verschuldung: Nettoschulden steigen auf ca. 86.53 Mrd USD durch 9 Mrd USD neue Akquisitionsschulden, was Zinsaufwand und Finanzierungsflexibilitaet belastet • Integrationsrisiko: Apogee-Pipeline ist fruehphasig ohne Umsatz, Integrationskosten und -verzoegerungen koennen die bereits gesenkte EPS-Guidance weiter druecken • Patentklippe: fortgesetzte Humira-Erosion durch Biosimilars erfordert anhaltend starkes Skyrizi/Rinvoq-Wachstum zum Ausgleich • Regulatorik/Preisdruck: US-IRA-Preisverhandlungen und globaler Preisdruck auf Kernprodukte koennten Margen belasten • Bewertung: GAAP-KGV von 75.2x stark IPR&D-verzerrt, erschwert Marktkommunikation und kann bei Enttaeuschungen zu ueberproportionaler Kursreaktion fuehren

Snapshot-History· Klick auf Datum lädt diese VersionRevenue: -4.7% · Margin: -99.0%

DatumPreisMarket CapP/ERev TTMRev GrowthEBITDA-Marge
02.09.2026$259.64$459.5B72.5$64.4B+10.0%+47.8%
01.09.2026$258.15$456B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
31.08.2026$258.15$456B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
30.08.2026$256.99$454B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
29.08.2026$256.91$454B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
28.08.2026$266.09$470.2B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
27.08.2026$265.79$470.3B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
26.08.2026$266.09$445.5B75.2$64.4B+10.0%+47.8%
25.08.2026$264.96$443.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
24.08.2026$264.96$443.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
23.08.2026$264.96$443.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
22.08.2026$264.96$447.6B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
21.08.2026$261.83$442.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
20.08.2026$266.23$456.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
19.08.2026$258.18$456.4B72.9$64.4B+10.0%+47.8%
18.08.2026$249.46$441B70.5$64.4B+10.0%+47.8%
17.08.2026$249.46$441B70.5$64.4B+10.0%+47.8%
→16.08.2026$249.46$440.8B70.5$64.4B+10.4%+47.8%
15.08.2026$243.62$430.7B27.9$67.6B+1270.0%+4700.0%
14.08.2026$244.38$432B28.0$67.6B+1270.0%+4700.0%
13.08.2026$248.16—23.6$60B+9.0%+50.0%
12.08.2026$244.00$431.9B23.6$60B+9.0%+50.0%
11.08.2026$243.62$426B23.6$60B+9.0%+50.0%
10.08.2026$246.04$430.2B23.6$60B+9.0%+50.0%
09.08.2026$248.00$434.8B23.6$60B+9.0%+50.0%
08.08.2026$246.05$431.2B23.6$60B+9.0%+50.0%
07.08.2026$243.85$427.4B23.6$60B+9.0%+50.0%
06.08.2026$247.00$432.9B23.6$60B+9.0%+50.0%
05.08.2026$245.35$430B23.6$60B+9.0%+50.0%
04.08.2026$245.35$430B23.6$60B+9.0%+50.0%

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